Web2.0互联网泡沫已经延续至中国

张颖最近忙得不可开交。尽管最近平均每天都要开4到5个会议，他还是保持着他标志性的平缓语速。

此前，1月31日，美国创业投资基金经纬创投(Matrix Partners)宣布经纬中国第一期基金全部募集完毕，基金规模为2.75亿美元，资金基本来自大学基金和退休基金。今年初，经纬正式成立北京办公室。

美国中经合集团董事总经理、中国区首席代表张颖(DavidZhang)和原易趣网创始人、现诺凡麦医药董事长、美国经纬创投合伙人邵亦波(BoShao)成为该基金的联席管理合伙人。

根据张颖介绍，经纬中国的目标<nobr>企业</nobr>为高速成长的早期和扩张期企业，单笔投资额的范围从100万美元至2500万美元不等。和经纬创投在美国<nobr>市场</nobr>专注于高科技领域不同的是，这只专注于中国市场的基金，将在互联网、无线服务、新媒体、生命科学、环保科技以及消费者产品与服务等领域寻找机会。

据悉，经纬创投创立于1977年，是美国历史最悠久的<nobr>创业</nobr>投资基金之一。经纬创投所投资的公司中包括苹果电脑、联邦快递、SanDisk Corporation等一系列的企业。1979年，经纬创投作为一个“迟到者”，最后争得买入苹果价值80万美元的股份，退出时价值为1600万美元。

携手邵亦波

2003年，张颖以美国中经合集团执行副总裁的身份，全权负责中国业务，手里掌管着2.5亿美元。一个偶然的机会，住在<nobr>北京现代</nobr>城的他发现电梯门口有播放广告的液晶屏，投资商天生的敏感让他决定关注这家很有意思的广告公司。

后来，当分众创始人江南春正为扩大市场缺少资金而焦头烂额时，张颖站在了他面前，并最终带领中经合参与了分众的第二轮<nobr>风险投资</nobr>。

“发现分众模式之后，我马上去欧美走了一圈，但没有发现有类似的成功模式。”直到今天，张颖回忆起当初的投资还掩饰不住一脸兴奋，“太令人激动了，投资分众两年，其市值翻了几十倍，为中经合创造了几千万美元的回报。”

其后，张颖正式掌管美国中经合大中华区，相继投资了全景网络、爱康网、遨游科技、家居易站、互动时空等公司，其中好几家都在后续的融资中有了数倍的资本增值。

“目前中经合和经纬创投都投资了几个项目，但最后的程序还没有完成，估计大概三个礼拜之后才可以发布。”张颖在接受《第一财经日报》采访时表示。

从长期跟踪顶级基金的美国网站insider VC公布的数据来看，经纬创投三期、四期、五期内部回报率(IRR)分别为75%、219%、23%，高于同时期表现出色的VC。

2006年，总部在波士顿的经纬创投转战中国市场，但是在同一时期，除了突然投资奇虎给人留下短暂记忆外，似乎没有更多动静。

2007年，经纬创投陆续投资了邵亦波和王怀南共同创立的宝宝树网站，百度前CTO刘建国、前首席架构师周利民合作的爱帮网。

“目前，在经纬创投中国区，我和邵亦波有最终的决定权。”张颖说。

2.0的泡沫

1973年出生在上海的张颖，并没有在这个国际化的大都市长时间生活过。6年的时间生活在山东泰安，8年的时间生活在安徽马鞍山，14岁漂洋过海去了美国，一呆就是15年。

这期间，他在美国加州大学旧金山分校和美国西北大学学习生物学，毕业之后，加入了花旗银行，主要负责对互联网、软件、半导体和生命科学等领域的公司进行上市分析、重组和投资调查。而后，又跳槽到了荷兰银行风险投资部，主要负责寻找新的投资机会。

“在我30岁的时候，我又回到了中国，并在这里发现新型企业。”张颖说。

张颖回忆说，在国外生活了15年，刚进入中国市场时比较青睐海归团队，但不久他就发现自己的判断出现了一些偏差。“一般而言，‘海归’团队更侧重于一种惯性的国际思维模式，这在国内很多时候很难行得通，另外人力资本的高投入也使刚创业的企业很难取得突破性的发展。”

当前，硅谷正流传的说法是，新的投资泡沫正在出现，这种认识也延续到了中国，国内的投资家们也开始重新审视目前的投资现状，张颖就是其中一个。“公司一定需要有高增长，一个好的创业团队，并有成功的创业经历，这样才可能有继续深入交流的机会。”

“现在看来，IT和互联网市场确实已经有了泡沫，这不是危言耸听，事实就是这样，太热了。同时对于一些Web2.0企业，我个人还是非常谨慎的。”分析目前投资市场的时候，张颖带着一丝忧虑。

风投将经历洗牌

“第一批风险投资进入中国的时候，市场并不完善，那时候存在着很大的风险。同样，那时候投资的竞争并不是很激烈，所以投资价格比较低，回报率也比较高。但 是今天，随着市场的进一步成熟，很多投资基金都在扩张，可很多人并不了解投资市场的残酷性。目前风险投资在中国市场平均的回报率并不是很高，新兴的基金都 会经历一个痛苦的过程。可以说，从业经验在5年以内的风险投资者并不算一个真正有经验的投资者，虽然偶尔可能投中了一两个项目，但距离成功还很遥远。”张 颖感慨，“几年之后，国内的风险投资将面临着新一轮的洗牌。”

对于目前较受关注的人民币基金和创业板等话题，张颖表示，“我们一直有意于人民币基金的尝试，但目前还没有更进一步的动作。”张颖表示。

此前，IDG的人民币基金已经正式获得商务部批准，这是第一家被政府正式批准的人民币基金。“我们在观望他们怎么去运作，也希望在时机成熟的时候做一些尝试。”张颖说。

业内分析人士认为，人民币基金的推出对于创业板来说是一大利好，“这起码在退出方式上多一条途径，”张颖认为，“创业板推出在即，这对于众多的VC来说无疑是个利好。”

“创业板降低了门槛，我们投资的公司会在创业板上有很多体现。”傍晚，北京霄云路上的中经合办公室里，张颖又急着去开下一个会议。而中经合的分析师梁热透露说，由于中经合已经在中国扎根，所以运作起来比较方便，所以，“张颖将很多的事情放在经纬创投的工作上。”